U svom oporavku od pada 2020. godine cijena Brent koketirala je sa 70 USD/bbl. Više cijene 2021. godine znače veći protok novca za proizvođače, možda čak i rekordno visoke. U tom okruženju, globalno savjetovanje o prirodnim resursima Drvo Mackenzie navedeni operateri trebaju biti oprezni.

"Iako će cijene iznad 60 USD/bbl za operatere uvijek biti bolje od 40 USD/bbl, to nije sve samo putovanje u jednom smjeru", rekao je Greig Aitken, direktor s WoodMac timom za korporativnu analizu. “Postoje stalna pitanja inflacije troškova i fiskalnih poremećaja. Također, mijenjanje okolnosti učinit će izvršavanje strategije izazovnijim, posebno što se tiče dogovaranja. I tu je oholost koja dolazi u svakom usponu, kada dionici počinju smatrati teško naučene lekcije zastarjelim pogledima. To često dovodi do prevelike kapitalizacije i slabijeg učinka. ”

Gospodin Aitken rekao je kako bi operateri trebali ostati pragmatični. Nacrti uspjeha od 40 USD/bbl i dalje su nacrti uspjeha kada su cijene veće, ali postoji niz problema koje operateri trebaju imati na umu. Prvo, inflacija troškova lanca opskrbe je neizbježna. Wood Mackenzie rekao je da je opskrbni lanac izdubljen, a nalet aktivnosti vrlo brzo će zategnuti tržišta uzrokujući brzi rast troškova.

Drugo, fiskalni uvjeti vjerojatno će se pooštriti. Rast cijena nafte ključni je pokretač fiskalnih poremećaja. Nekoliko je fiskalnih sustava progresivno i postavljeno je za automatsko povećanje državnog udjela po višim cijenama, ali mnogi nisu.

"Zahtjevi za" poštenom dionicom "postaju sve glasniji po višim cijenama, a jačanje cijena neće proći nezapaženo", rekao je Aitken. “Dok se naftne tvrtke opiru promjenama fiskalnih uvjeta uz prijetnje smanjenjem ulaganja i smanjenjem broja radnih mjesta, to bi moglo biti oslabljeno planovima za ukidanje ili ubiranje imovine u određenim regijama. Veće porezne stope, novi neočekivani porezi na dobit, čak i porezi na ugljik mogli bi nas čekati. "

Rast cijena mogao bi zaustaviti i restrukturiranje portfelja. Iako se mnoga sredstva prodaju, čak i u svijetu od 60 USD/bbl, kupci bi i dalje bili rijetki. Aitken je rekao da su rješenja za nedostatak likvidnosti nepromijenjena. Potencijalni prodavači mogu prihvatiti tržišnu cijenu, prodati kvalitetniju imovinu, uključiti nepredviđene uvjete u posao ili zadržati se.

"Što se više nafta penje, veći se naglasak prebacuje na držanje imovine", rekao je. “Uzeti prevladavajuću tržišnu cijenu bila je lakša odluka kada su cijene i povjerenje bili niski. U okruženju s rastućim cijenama postaje teže prodati imovinu po nižoj vrijednosti. Imovina stvara novac, a operatori imaju manji pritisak na prodaju zbog povećanog novčanog toka i veće fleksibilnosti. ”

Međutim, strateški visoko rangirani portfelji su neophodni. Gospodin Aitken je rekao: „Bit će teže zadržati liniju po višim cijenama. Tvrtke su puno govorile o disciplini, usredotočujući se na smanjenje duga i povećanje raspodjele dioničara. Ovo su lakši argumenti kada je cijena nafte 50 USD/bbl. Ova će se odlučnost testirati oporavkom cijena dionica, povećanjem proizvodnje gotovine i poboljšanjem osjećaja prema sektoru nafte i plina. ”

Ako se cijene drže iznad 60 USD/bbl, mnogi MOC -i mogu se vratiti prema svojim zonama financijske udobnosti brže nego ako su cijene 50 USD/bbl. To daje veći prostor za oportunistička kretanja u nove energije ili dekarbonizaciju. No, to bi se također moglo primijeniti na ponovno ulaganje u uzvodni razvoj.

Neovisni bi mogli vidjeti kako će se rast brzo vratiti na njihove planove: većina nezavisnih američkih nezavisnika ima samonametnuta ograničenja stope reinvestiranja od 70-80% operativnog novčanog toka. Razduživanje je primarni cilj mnogih visoko zaduženih američkih tvrtki, ali gospodin Aitken je rekao da to i dalje ostavlja prostora za mjereni rast u okviru rastućeg novčanog tijeka. Štoviše, nekoliko međunarodnih nezavisnih poduzeća preuzelo je istu vrstu transformacijskih obveza kao i glavni. Nemaju takav razlog za preusmjeravanje novčanog toka iz nafte i plina.

“Može li se sektor opet zanijeti? U najmanju ruku, fokus na otpornosti ustupio bi mjesto raspravi o utjecaju cijena. Ako bi tržište ponovno počelo nagrađivati ​​rast, moguće je. Moglo bi biti potrebno nekoliko mjeseci za ostvarenje snažnih rezultata zarade, ali naftni sektor ima povijest da je sam sebi najveći neprijatelj ”, rekao je Aitken.